Ang Hong Kong ay naghahanda para sa mas malalaking hamon sa ekonomiya dahil ang pag-asam ng isang bagong cycle ng pagtaas ng rate ng interes ay nagtutulak ng takot sa mga paglabas ng kapital na maaaring maglagay ng higit pang presyon sa sentro ng pananalapi ng Asia.
Ang merkado ng ari-arian ng Hong Kong, na nakakita ng mga presyo ng higit sa doble mula noong 2008, ay bumagal na sa pag-asa ng isang lokal na pagtaas ng rate, at sinabi ng mga analyst na ang karagdagang pagbagal ay nakasalalay sa China, na nahaharap sa pinakamahina nitong paglago sa loob ng 25 taon.
Ang sentro ng lungsod bangko noong Huwebes ay itinaas ang base rate na sinisingil nito sa pamamagitan ng overnight discount window nito sa pitong taong mataas na 0.75%, na sinusubaybayan ang desisyon ng US Federal Reserve na itaas ang saklaw ng pangunahing rate nito ng quarter point, ang unang hakbang nito sa halos isang dekada.
Ang peg ng dolyar ng Hong Kong sa dolyar ng US ay nangangahulugan na ang patakaran sa pananalapi ng lungsod ay sumusunod sa patakaran ng Fed, na sinabi sa pahayag nito noong Miyerkules na inaasahan nito ang unti-unting paghigpit ng ikot.
Si Norman Chan, ang punong ehekutibo ng Hong Kong Monetary Authority (HKMA), ay nagbabala sa unti-unting paglabas ng kapital bilang mainit na pera na dumaloy dahil sa maluwag na paglabas ng patakaran sa pananalapi.
"Papayuhan ko ang mga miyembro ng publiko na gumawa ng mga kinakailangang paghahanda sa mga tuntunin ng pamamahala ng kredito, pagkatubig at iba pang nauugnay na mga panganib upang makayanan ang mga posibleng pagkabigla at pagsasaayos na maaaring lumabas mula sa normalisasyon ng mga rate ng interes ng US at Hong Kong," sabi ni Chan pagkatapos ng desisyon ng patakaran noong Huwebes.
At kahit na ang agarang epekto ng paghihigpit ng patakaran ay malamang na limitado, ito ay dumarating sa lalong hindi tiyak na panahon para sa Hong Kong, na nakikipagbuno sa matamlay na paglago ng ekonomiya sa likod ng pagbagsak ng turismo at tingian paggasta, pati na rin ang paghina sa China.
Humigit-kumulang US$130 bilyon ang dumaloy sa mga asset ng dolyar ng Hong Kong mula noong 2008, nang pinagtibay ng Fed ang patakarang malapit sa zero rate nito, ayon sa HKMA.
Bumaba ng 41.7% ang mga benta ng ari-arian sa Hong Kong noong Nobyembre taon-sa-taon sa pinakamababa, habang ang sub-index ng stock ng ari-arian ng lungsod ay bumaba ng humigit-kumulang 20% mula sa mga multi-year high na naabot noong Hunyo. Ang index ay tumaas ng 0.8% noong Huwebes.
Ang Financial Secretary na si John Tsang, na noong nakaraang linggo ay nag-flag ng pagtaas ng rate bilang pinakamalaking pag-aalala para sa ekonomiya ng lungsod, ay nagsabi na ang Hong Kong ay may kakayahan na makayanan ang malalaking capital outflow, na binabanggit ang isang ulat mula sa International Monetary Fund ngayong linggo na nagsasabing ang mga panganib ay mapapamahalaan.
"Kung ang Hong Kong ay makakaranas ng mga capital outflow sa susunod na taon ay nakasalalay hindi lamang sa bilis ng pagtaas ng rate ng Fed, kundi pati na rin sa ekonomiya ng China," sabi ni Raymond Yeung sa ANZ sa Hong Kong, at idinagdag na ang market ng ari-arian ay nahaharap sa ilang presyon sa katamtamang termino.
Ang mga komersyal na bangko sa Hong Kong ay magdedesisyon nang hiwalay kung tataas ang kanilang mga rate ng pagpapautang o deposito.
Ang anumang pagtaas sa mga rate ay maaaring makadagdag sa ratio ng utang ng sambahayan ng lungsod sa gross domestic product (GDP), na nasa rekord na mataas na sa humigit-kumulang 64%, habang tumataas ang mga obligasyon sa pagbabayad.
Para sa mga may-ari ng bahay, maaari din itong mangahulugan ng mas payat na mga oras sa isang lungsod kung saan ang average na presyo ng bahay ay 17 beses na kita ng sambahayan, ayon sa consultancy Demographia.
Bagama't matagumpay na nalampasan ng lungsod ang mga nakaraang pagtaas ng singil sa US, ang ekonomiya ng Hong Kong ay mas mahina ngayon habang nakikipagpunyagi ito sa mas mahinang retail na benta habang mas kaunting mga turista sa mainland na mayaman sa pera ang dumadaloy sa hangganan sa mga shopping spree.
Kahit na ang mga gumagawa ng patakaran ay nahaharap sa lumalaking koro ng kritisismo sa pasanin ng paghawak ng peg ng currency sa greenback, inulit ng gobyerno noong Huwebes na ang peg ay ang pinakamahusay na opsyon sa patakaran para sa mercantile economy ng lungsod.
Inaasahan na ang ekonomiya ng lungsod ay lalawak sa 2%-3% na mga rate sa kasalukuyang taon, na mas mababa sa nakakatakot na mga rate na halos 8% na nakita sa unang quarter ng 2011.
Ang ilang mga tagamasid ay nagsabi na ang merkado ng ari-arian ay nababahala pa rin.
"Ang pangunahing problema sa Hong Kong sa ngayon ay ang mga presyo ng (pag-aari) ay nangunguna na sa lakas ng kita at ang sitwasyon sa ekonomiya," sabi ni Nicole Wong, analyst ng ari-arian sa CLSA.
