Dalawang araw pagkatapos ng Deutsche Bangko Tinawag ng grupo ang isang "pagbebenta" sa AirAsia na humantong sa bahagyang pagbaba sa presyo ng bahagi nito, dalawang lokal na brokerage ang naglabas ng mga ulat sa pananaliksik na nagpapanatili ng isang "buy" na tawag sa airline.
Ang katwiran para sa sell call ay mahalagang mahigpit na kumpetisyon na magtutulak sa mga ani ng pasahero pababa sa susunod na 12-18 buwan, sobrang kapasidad, ang mas mahinang ringgit at mas mataas na presyo ng jet fuel.
Kinuwestiyon din nito kung paano nakuha ang US$1bil na price tag para sa leasing unit nito, Asya Aviation Capital (AAC) na planong ibenta ng AirAsia sa kalagitnaan ng taong ito.
Mas malakas ang loob ng Maybank IB Research senior analyst na si Mohshin Alias tungkol sa kapalaran ng AirAsia.
Siya ay nagpapanatili ng isang pagbili sa stock at hinuhulaan ang isang espesyal na dibidendo na 40-50 sen isang bahagi mula sa pagbebenta ng AAC sa mga namumuhunan.
“Kasama ang nakasanayang 20% dividend payout na humigit-kumulang 7 sen sa 2017, ang AirAsia ay maaaring ang iyong pinakamalaking stock ng dividend yield sa 2017,'' sabi ni Mohshin.
Inalis ng Kenanga Research ang sobrang kapasidad at iba pang mga isyu at may 12-buwang target na presyo na RM3.82 bawat bahagi.
Ang katwiran nito ay batay sa mas mataas na ancillary income na may target na RM60 bawat pasahero sa pangmatagalan, malusog na load na humigit-kumulang 85% na pinangunahan ng malakas na pangangailangan sa paglalakbay kasama ng fleet expansion.
Sinasabi nito na kahit na tumaas ang halaga ng gasolina, ngunit ito ay mababawasan dahil ang AirAsia ay nag-hedge ng 74% ng mga kinakailangan sa gasolina nito para sa 2017 sa US$59 kada bariles.
Inaasahan ni Mohshin na bubuti ang mga gastos sa yunit sa pagpasok ng mga bagong Airbus A320 NEO at naniniwala na ang ikaapat na quarter ng 2016 na mga resulta sa pananalapi ay "kahanga-hanga at nagsasabing "huwag magtaka kung sila ay maglalabas ng RM400-500mil ng netong kita.''
Idinagdag niya na "bukod doon, ito ay nakikipagkalakalan lamang sa 7x 2017 PER na may stellar na 15% ROEs.''
Ang kanyang 12 buwang target na presyo ay RM3.17 bawat bahagi. Ang AirAsia ay nagsara ng 6 sen na mas mababa sa kalakalan kahapon sa RM2.17 isang bahagi.
Ang Deutsche sa ulat nito ay nagsabi na "ang mas mahinang ringgit ay sasalain sa mas mataas na mga gastos, at ang mas mataas na presyo ng gasolina ay masasaktan din. Binawasan namin ang aming pangunahing net profit forecast para sa 2017-2018 na pagtatantya ng 1.3% at 16.2% sa 2017-2018 na pagtatantya ayon sa pagkakabanggit.
Sa ikatlong quarter ng 2016, ang mga kasama sa Pilipinas, India at Japan ay nalulugi pa rin. Sa Indonesia, ginagawa ng AirAsia ang utang nito sa mga permanenteng kapital na seguridad upang sumunod sa mga lokal na regulasyon,'' sabi ni Deutsche.
Idinagdag nito na habang nababatid ng merkado ang pagbaba ng mga kita na inaasahang makikita ng AirAsia sa 2017-2018E, inaasahan namin na ang stock ay magdede-rate sa mas mababang dulo ng makasaysayang hanay ng pagpapahalaga nito.
Ang aming target na presyo (12 buwan – RM1.75 isang bahagi) ay nakabatay sa isang inayos na EV/EBITDAR na 5 beses para sa mga operasyon ng Malaysia, na katulad ng iba pang full service carrier (Cathay Pacific at Singapore Airlines) sa rehiyon na nakikipaglaban sa mga katulad na yield pressure.
Ngunit inaasahan din ng Deutsche ang pagtaas kung may hindi gaanong matinding kumpetisyon sa merkado, itinutulak ang mga yield sa mga antas na mas mataas kaysa sa inaasahan, ang pagbebenta ng AAC na nagreresulta sa mas mataas kaysa sa inaasahang pambihirang tubo at nagreresulta ito sa positibong pagtaas ng sentimento para sa stock, mga pera sa Timog-Silangang Asya na tumataas laban sa US dollar, lalo na ang ringgit, at isang makabuluhang pagbaba sa presyo ng jet fuel.
